Transformacja Enei przyspiesza – 2025 rokiem przełomu

W 2025 r. transformacja energetyczna Grupy Enea wyraźnie przyspieszyła, a jej pierwsze efekty są już widoczne dla klientów, partnerów, dostawców i akcjonariuszy. Grupa rozpoczęła wiele kluczowych projektów, znacząco zwiększając skalę inwestycji w odnawialne źródła energii i modernizację sieci dystrybucyjnej. Równolegle rozwijała ofertę zielonej energii i nowoczesnych produktów. Realizacja celów strategicznych do 2035 r. postępuje konsekwentnie, w ścisłym powiązaniu z ambitną agendą ESG.

• W 2025 r. wynik EBITDA Grupy wyniósł 5,62 mld zł, przychody ze sprzedaży oraz inne dochody wyniosły 28,1 mld.
• Dzięki inwestycjom i akwizycjom moc zainstalowana OZE wzrosła r/r o 220,5 MW.
• Grupa wyprodukowała ponad 20,4 TWh energii elektrycznej, w tym ponad 0,6 TWh z OZE (wzrost r/r o 60%).
• W znaczącą część projektów transformacyjnych Grupy angażowane są firmy działające w Polsce. Grupa konsekwentnie realizuje program „Enea. Z energią dla polskiego biznesu” ukierunkowany na rozwój local content.

Rekordowy program inwestycyjny 

Grupa Enea realizuje największy w swojej historii program inwestycyjny. W 2025 r. wydatki wyniosły 6,2 mld zł, z tego ponad 2 mld zł przeznaczono na nowe źródła i rozwój OZE. Trzy akwizycje farm wiatrowych (ponad 200 MW), uruchomienie nowej farmy wiatrowej w Bejscach (20 MW) oraz pozyskanie projektów PV o mocy ponad 191 MW wzmacnia potencjał OZE Grupy.

Równolegle rozwijane są projekty magazynów energii. Do 2028 r. planowane jest uruchomienie instalacji o mocy 232 MW w Kozienicach oraz 200 MW w Połańcu. Projekty uzyskały już wymagane zgody korporacyjne.

Enea Elkogaz rozpoczęła budowę dwóch bloków gazowo-parowych o łącznej mocy ponad 1,3 GWe w Elektrowni Kozienice. Projekt uzyskał wsparcie z rynku mocy (blisko 11 mld zł na 17 lat od 2029 r.) oraz finansowanie w formule project finance - 6,95 mld zł od konsorcjum banków: BGK, PKO BP i Pekao S.A. ze wsparciem gwarancyjnym KUKE. Prace budowalne ruszyły w lutym 2026 r., a uruchomienie planowane jest na 2029 r.

Dystrybucja: rekordowe inwestycje i wysoka niezawodność

Plan inwestycyjny w obszarze dystrybucji, z rekordowymi wydatkami ponad 2,8 mld w 2025 r., został zrealizowany z nadwyżką. Zakończono m.in. siedem kluczowych inwestycji sieciowych na napięciu 110 kV budujących nowoczesną i odporną sieć dystrybucyjną. Wskaźniki: SAIDI (przerwy w dostawach energii elektrycznej) na poziomie 59,53 minut i SAIFI (częstość przerw) na poziomie 1,33 należą dziś do najlepszych wśród czterech największych dystrybutorów energii w Polsce. Enea Operator podpisała umowy z producentami liczników zdalnego odczytu, współpracując w trybie partnerstwa innowacyjnego. Do 2030 r. planowany jest montaż 3 milionów inteligentnych urządzeń.

Stabilne fundamenty finansowe dla transformacji

Odpowiedzialność finansowa jest jednym z filarów realizowanej strategii. 2 kwietnia 2026 r. Agencja Fitch Ratings potwierdziła utrzymanie stabilnej perspektywy ratingu Enei oraz długoterminowe ratingi na poziomie „BBB”. Dbając o stabilność finansową, Grupa konsekwentnie pracuje nad pozyskiwaniem korzystnych źródeł finansowania zewnętrznego na modernizację infrastruktury energetycznej, rozwój OZE oraz wzmacnianie bezpieczeństwa dostaw energii.

Na realizację planu rozbudowy i modernizacji infrastruktury dystrybucyjnej pozyskana została pożyczka z Banku Gospodarstwa Krajowego (w ramach KPO) o wartości blisko 10 mld zł. Enea Operator uzyskała także jedno z największych w swojej historii dofinansowań – blisko 1,15 mld zł z Narodowego Funduszu Ochrony Środowiska i Gospodarki Wodnej na poprawę bezpieczeństwa dostaw energii oraz zwiększenie potencjału przyłączania OZE na terenach wiejskich. Kolejne 123 mln zł wsparcia z NFOŚiGW zostanie przeznaczone na projekty infrastrukturalne w północno-zachodniej Polsce wspierające rozwój elektromobilności i OZE oraz wzmacniające bezpieczeństwo energetyczne dużych aglomeracji.

Skuteczna strategia aukcyjna Enei zapewniła Grupie niemal 16 mld zł przychodów zakontraktowanych w aukcjach rynku mocy, w zamian za ponad 4,7 GW obowiązku mocowego dla modernizowanych i istniejących elektrowni konwencjonalnych oraz nowych jednostek gazowo-parowych w Kozienicach.

Nowe narzędzia dla systemu i rynku

W 2025 r. wdrożono nowe narzędzia wspierające funkcjonowanie systemu dystrybucyjnego w warunkach dynamicznego rozwoju OZE. Interwencyjna Dostawa Mocy Czynnej (IDC) umożliwia klientom zwiększenie poboru mocy, bez dodatkowych opłat i korzystanie z tańszej zielonej energii. Z kolei Interwencyjna Regulacja Mocy Biernej (IRB) zapewnia wytwórcom dodatkowe wynagrodzenie za realizację poleceń sterowania mocą bierną. Pierwsza w Polsce umowa na świadczenie usług IRB została podpisana na koniec I kwartału 2026 r.  

W ciągu dwóch lat moc źródeł OZE przyłączonych do sieci Enei Operator wzrosła o ponad 40%. Spółka zwiększyła transparentność procesu przyłączeń, udostępniając interaktywne mapy przyłączonych oraz dostępnych mocy OZE (aktualizowane codziennie). Niedawno uruchomiono interaktywną mapę obszarów ograniczeń generacji OZE. Rozwój cyfrowych i interaktywnych narzędzi wspiera komunikację z uczestnikami rynku energii.

Zielona oferta i nowe modele współpracy

Nowa oferta produktowa została rozszerzona o rozwiązania wspierające transformację energetyczną klientów. Wprowadzono m.in. EKO Ofertę – produkt oparty na gwarancjach pochodzenia energii z OZE, a także EkoPlan, obejmujący badanie śladu węglowego, pozyskiwanie białych certyfikatów i audyt energetyczny przedsiębiorstwa, realizowany przez Eneę Eko. Równolegle wznowiono ofertowanie paliwa gazowego dla dużych klientów biznesowych oraz rozwinięto ofertę Eko Elektrownia w modelu PPA (power purchase agreement) z dostawą zielonej energii ze źródeł Enei. Pierwsze wolumeny energii trafiają do klientów już od początku 2026 r.

W ramach EKO Oferty Biznes wprowadzono nowe warianty umów, nawet do 10 lat oraz mechanizm obniżki ceny w wariantach 5- i 10-letnich. Klienci biznesowi i kluczowi (do 8 GWh) mogą zawierać umowy z gwarancjami pochodzenia z corocznym mechanizmem obniżki ceny („im dłużej, tym taniej”).

Nowoczesne produkty dla klientów

W portfolio produktów dystrybucyjnych od 2025 r. znajdują się nowe propozycje dla klientów. Taryfy Eco, Active i Pewna łączą potrzeby odbiorców z wymaganiami systemu energetycznego, sprzyjając wykorzystaniu zielonej energii i odciążając sieć w godzinach szczytu. To ważny krok w rozwój nowoczesnych rozwiązań wspierających efektywność Krajowego Systemu Elektroenergetycznego.

Silna pozycja na rynku węgla energetycznego pomimo presji cenowej

Grupa Kapitałowa Lubelski Węgiel Bogdanka, z jednostką dominującą Lubelski Węgiel Bogdanka S.A., osiągnęła w 2025 r. skonsolidowane przychody ze sprzedaży w wysokości 2.854,3 mln zł. Zysk netto wyniósł 263,8 mln zł (po oczyszczeniu o wartość dokonanego odpisu z tytułu utraty wartości aktywów), a wynik EBITDA 543,1 mln zł.

Marża EBITDA była na poziomie 19%, co oznacza spadek o 7,8 p.p. w porównaniu do roku poprzedniego. W wymagającym otoczeniu, LW Bogdanka utrzymała stabilną płynność.

Na wyniki finansowe LW Bogdanka wpłynęły zarówno negatywne czynniki, takie jak presja rynkowa, niższa cena sprzedaży węgla oraz mniejszy wolumen sprzedaży, jak i pozytywny wpływ rozliczenia szkody z pierwszego kwartału 2025 r. w wysokości 144,85 mln zł (zgłoszonej w raporcie bieżącym nr 4/2025 z 24 stycznia 2025 r.). Szkoda związana była z majątkiem podziemnym i była konsekwencją incydentu, do którego doszło w lutym 2023 r.

Ponadto, na wynik operacyjny i netto wypłynęła także niższa amortyzacja, będąca konsekwencją obniżenia wartości bilansowej aktywów trwałych po odpisach dokonanych w 2024 r.

Local content strategicznym elementem realizacji planów inwestycyjnych

Realizując największy program inwestycyjny w swojej historii, Grupa dba o wysoki udział krajowych dostawców i usługodawców w procesie transformacji.

W 2025 r. uruchomiono program „Enea. Z energią dla polskiego biznesu”, który systematyzuje  działania w obszarze local content. Spółki rozwijają dialog z wykonawcami, wcześniej komunikują plany inwestycyjne i wdrażają narzędzia wspierające współpracę z dostawcami. Już dziś znacząca część projektów w Grupie angażuje firmy działające w Polsce. W Elektrowni Kozienice, przy budowie bloków gazowo-parowych, około 75% zakresu inwestycji realizują krajowe podmioty, w projektach prowadzonych przez Eneę Operator ich udział sięga około 90%.

ESG – kluczowy kierunek odpowiedzialnej transformacji

Rok 2025 był kluczowym etapem budowania spójnego podejścia do zrównoważonego rozwoju w Grupie. Przyjęcie Strategii Zrównoważonego Rozwoju nadało dotychczasowym działaniom środowiskowym, społecznym i zarządczym jasne ramy oraz kierunek na kolejne lata. Połączenie ESG ze strategicznymi kierunkami rozwoju pozwala skuteczniej realizować cele transformacji energetycznej, odpowiadając na oczekiwania otoczenia i rosnące wymagania regulacyjne.

Strategia ESG opiera się na czterech filarach: transformacji energetycznej i dekarbonizacji, ochronie środowiska naturalnego, odpowiedzialnych relacjach z pracownikami i partnerami biznesowymi oraz aktywnym wspieraniu społeczności lokalnych. Dla każdego z nich wyznaczono konkretne, mierzalne cele, które przekładają zasady zrównoważonego rozwoju na codzienną działalność Grupy.

Stabilne wyniki finansowe i operacyjne we wszystkich obszarach działalności Grupy

W 2025 r. EBITDA Grupy Enea wyniosła 5,62 mld zł i była niższa r/r o 1,18 mld zł. Przychody ze sprzedaży oraz inne dochody wyniosły ponad 28,1 mld zł wobec prawie 33 mld zł w 2024 r. Zysk netto okresu sprawozdawczego był wyższy r/r o blisko 810 mln zł i ukształtował się na poziomie 1,77 mld zł. Wskaźnik dług netto/EBITDA LTM ukształtował się na poziomie 0,48 wobec 0,46 w 2024 r.

W obszarze wytwarzania wypracowano EBITDA na poziomie 2,13 mld zł (spadek r/r o 1,42 mld zł). W 2025 r. Grupa wytworzyła ponad 20,4 TWh energii elektrycznej, z czego udział odnawialnych źródeł energii (woda, wiatr, fotowoltaika) wyniósł ponad 0,6 TWh. Produkcja ze źródeł odnawialnych była wyższa r/r o 60%. Sprzedaż ciepła w obszarze wytwarzania wyniosła ponad 6,4 PJ (wzrost r/r o 8%).

Obszar dystrybucji odnotował wynik EBITDA na poziomie 2,78 mld zł (wzrost r/r o 500 mln zł). W 2025 r. Enea Operator dostarczyła blisko 20,3 TWh usług dystrybucji odbiorcom końcowym. Do jej sieci, w trakcie 2025 r., przyłączonych zostało 10 tys. źródeł odnawialnych (razem z mikroinstalacjami). Liczba przyłączonych źródeł OZE (łącznie z mikroinstalacjami) wyniosła na koniec 2025 r. ponad 202 tys. sztuk, a ich łączna moc to ponad 8,5 GW.

Wynik EBITDA obszaru obrotu ukształtował się na poziomie blisko 184 mln zł (wzrost r/r o 188 mln zł). Istotny wpływ na wynik EBITDA miały rezerwy, w tym: 173,3 mln zł na Taryfę G na 2026 r. oraz 139,9 mln zł w związku z decyzją Prezesa URE o obowiązku dopłaty do Funduszu Wypłaty Różnicy Ceny kwoty za lata 2023-2025, a także zmiana rezerwy na prosumentów.

W 2025 r. wolumen sprzedaży energii elektrycznej odbiorcom detalicznym wyniósł 24,4 TWh i był niższy r/r o 1,4%. Łączne przychody ze sprzedaży energii elektrycznej w 2025 r. spadły w porównaniu z 2024 r. o 11%, co jest odzwierciedleniem spadku cen energii elektrycznej na rynku hurtowym.

KOMENTARZ DO WYNIKÓW GRUPY ENEA ZA 2025 ROK:

Grzegorz Kinelski, prezes Enei: 

– Ubiegły rok pokazał, że transformacja energetyczna w Polsce przestała być strategią na papierze – dziś jest widoczna w konkretnych inwestycjach, projektach i decyzjach biznesowych. Grupa Enea aktywnie uczestniczy w tym przełomie, realizując największy program inwestycyjny w swojej historii. Budujemy solidne fundamenty nowego systemu energetycznego. Jednocześnie jego stabilność i efektywność będą zależeć od skali i tempa kolejnych inwestycji – zarówno w źródła wytwórcze, jak i sieci oraz magazyny energii. Naszą ambicją jest budowa zrównoważonego i bezpiecznego miksu energetycznego. Dlatego równolegle inwestujemy w OZE, źródła gazowe, technologie przyszłości oraz modernizację istniejących aktywów. Transformacja musi być prowadzona w sposób odpowiedzialny – tak, aby zapewnić ciągłość dostaw dla naszych klientów i bezpieczeństwo systemu.

W kolejnych latach będziemy konsekwentnie zwiększać skalę inwestycji i wzmacniać pozycję Enei jako nowoczesnej, odpowiedzialnej grupy energetycznej, która aktywnie współtworzy przyszłość polskiej energetyki.